ΕΚΤ: Ο Πέτρος και ο λύκος

Διάγραμμα του Ευρω/Δολλαρίου για το 2005


Σήμερα, το ΕΥΡΩ στο 1.17 έκανε νέα χαμηλά έτους έναντι του δολλαρίου, μετά απο 4.5 μήνες σταθεροποίησης πάνω απο τα χαμηλά του Ιουλίου-2005.

Συνολικά κατα το 2005 το ΕΥΡΩ έχει χάσει κάπου -15% της αξίας του έναντι του δολλαρίου και πλέον βρίσκεται στα επίπεδα που είχε όταν πρωτοεισήχθη στις αγορές (το 1998). Ομως ενω το Ευρω χάνει φέτος -15%, την ίδια στιγμή τα εμπορεύματα, η ενέργεια (πετρελαιο) κλπ κάνουν το μεγαλύτερο ράλλυ τιμών των τελευταιων δεκαετιων (σε δολλάρια, δηλαδη 15% περισσότερο σε Ευρω).

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (EKT) αναφέρεται συνέχεια σε νομισματική σταθερότητα και περιορισμό των πληθωριστικων πιέσεων, όμως υπο την αφόρητη πίεση των (κακών, κάκιστων κατα τη γνωμη μου) Ευρωπαίων πολιτικών έχει μείνει μόνο στα λόγια, διατηρώντας τα επιτόκια της Ευρωζωνης στο 2%, χαμηλό 60 ετών, επι 2 χρόνια τωρα. Η "ανταγωνιστική υποτίμηση" του νομίσματος απλά μεταφράζεται σε αντίστοιχη μείωση εισοδημάτων, οπως εξηγω στο αρθρο μου Τι εννοείτε μείωση μισθών -20% στην Ευρωζώνη? (20-Jun-05).

Τις τελευταιες μερες, αυτη η παραφιλολογία για μειωση των επιτοκιων απο την Ευρωπαικη Κεντρικη Τραπεζα, οπως και οι δηλώσεις ευρωπαίων πολιτικών οπως π.χ. του πρωθυπουργου του Λουξεμβουργου πριν λιγες μερες, οτι "το Ευρω ειναι ακομα υπερτιμημένο εναντι του Δολλαριου" (στο 1.20, εναντι του 1.18 που ηταν οταν το Ευρω πρωτοεισήχθη το 1998 και στο μεταξυ 1998-2005 τα θεμελιωδη της Αμερικης εχουν χειροτερεψει σε τεραστιο βαθμο), ειναι συνειδητη προσπάθεια να υποτιμήσουν ακομα περισσοτερο την αξια του Ευρω.

Ενας εναλλακτικος τροπος να δουμε την υποτιμηση του Ευρω ειναι ως απλα μια ΓΕΝΙΚΗ ΜΕΙΩΣΗ ΠΡΑΓΜΑΤΙΚΩΝ ΜΙΣΘΩΝ (καλο ειναι παντα να κανουμε τη διακριση μεταξυ ονομαστικων και πραγματικων μεγεθων, σε επιτοκια, μισθους κλπ). Γρηγορα και ευκολα, ουτε διαπραγματευσεις με σωματεια ουτε τιποτε. (Κι οπως φανηκε απο αλλες χωρες, με τακτικη πλυση εγκεφαλου απο το "Υπουργειο της Αληθειας" ουτε που θα το παρουν χαμπάρι).

Ομως, την ιδια στιγμή που το Ευρω πεφτει, τα περισσότερα εμπορεύματα, πρωτες υλες και "απτα πραγματα" οπως ακινητα συνεχιζουν το ραλλυ τους (σε δολλάριο, δηλαδη ακομα περισσοτερο σε Ευρω λογω της πτωσης του Ευρω το τελευταιο 6μηνο). Απο την αρχη της χρονιας 2005, ο δεικτης των εμπορευματων GoldmanSachs Commodity Index έχει κανει +40% εκφρασμένος σε Ευρω.

Σημ: αντιλαμβανεστε ποσο αυτα επηρεάζουν την "ακριβεια" στην Ευρωζωνη. Και ποσο ακομα πιο αυξημένες θα ερθουν αυτες οι τιμές στην Ελλάδα, με τα γνωστα προβλήματα ελλειψης ανταγωνισμου και κυριαρχιας ολιγοπωλίων (π.χ. στις αλυσιδες λιανικης) στην οικονομια μας.

Για να δουμε και τι επιδραση θα εχει στην ανταγωνιστικότητα και στην ανεργία. Απλα με μειωση μισθων -20%, αν δεν γινουν διαρθρωτικές αλλαγες.

Διαμαρτυρονταν λοιπον καποιοι στην Ευρωπη για το "ισχυρο Ευρω", ας παρουν λοιπον και μια γευση του "ασθενους Ευρω" να μας πουν τι προτιμουνε.

Γιατι, ειτε ισχυρο είτε ασθενές ειναι ενα ειδος κονφεττι εναντι των υπολοιπων, αυτο που μετραει στην πραξη ειναι η αγοραστικη του δυναμη εναντι απτων πραγματων και πραγματικων υπηρεσιων, που δεν μπορουν να φτιαχτουν απο τον αερα "χτυπωντας απλα μηδενικά σε εναν υπολογιστη".

Την ίδια στιγμή, η Αμερικανικη Κεντρική Τράπεζα απο το καλοκαίρι του 2004 αυξάνει διαρκώς τα επιτόκια, που πλέον είναι στο 4%. Αυτη η επιτοκιακή διαφορά που συνεχως διευρύνεται, οδηγει τους παίκτες των παγκόσμιων αγορων να απομακρύνονται απο το Ευρω, το οποίο χάνει καθημερινά σε αξια.

Κι έτσι, όπως στο παραμύθι "Ο Πέτρος και ο λύκος" (ή αγγλιστί "The boy who cried wolf") και η ίδια η ΕΚΤ ξέρει πολύ καλά οτι πλέον οι αγορές δεν τους παίρνουν στα σοβαρά, μέχρι να αποδείξουν οτι το εννοούν, αυξανοντας τα επιτόκια.

"On some occasions, explanations and words aren't enough," Axel Weber, who helps set European rates in his role as president of the Bundesbank, said last month. "Actions are required." Bloomberg

Προσωπικά, προτίμησα τα monetary metals, οπως ανέλυσα στο αρθρο
Επενδυση σε χρυσό (21-Ιαν-2005)